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中期借贷便利

中央银行提供中期基础货币的货币政策工具

中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF），是指中央银行提供中期基础货币的货币政策工具。于2014年9月由中国人民银行创设。对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

主要内容
当前银行体系流动性管理不仅面临来自资本流动变化、财政支出变化及资本市场IPO等多方面的扰动，同时也承担着完善价格型调控框架、引导市场利率水平等多方面的任务。为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长，中央银行需要根据流动性需求的期限、主体和用途不断丰富和完善工具组合，以进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性。2014年9月，中国人民银行创设了中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF）。
主要作用
中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。
市场解读
中期借贷便利MLF是一个新的创举，印证了市场关于中期信贷融资工具的猜测。
与常备借贷便利（SLF）相比，区别并没有明确，只不过中期流动性管理工具更能稳定大家的预期。创设中期借贷便利既能满足当前央行稳定利率的要求又不直接向市场投放基础货币，这是个两全的办法。
中期借贷便利体现了我们货币政策基本方针的调整，即有保有压，定向调控，调整结构，而且是预调、微调。
降息影响
MLF是央行向符合一定资质要求的银行提供的一种特殊贷款。MLF的利率降了，意味着银行有了更多价格更便宜的中期流动性资金，那么银行再去给实体经济贷款时，实体经济融资成本也就随之进一步降低，这样一来能更好支持实体经济的发展。
最重要的是，贷款市场报价利率是参考MLF利率定价的。MLF降息了，本月贷款市场报价利率大概率也会随之下调，无论是百姓贷款还是企业贷款的利率就都更低了。
市场情况
中国人民银行6日发布的报告显示，2015年累计开展中期借贷便利操作（MLF）21948亿元，向金融机构投放中期基础货币，引导其加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。
2015年各季度分别开展MLF操作10145亿元、5145亿元、3600亿元和3058亿元，期末MLF余额为6658亿元。上半年，操作期限均为3个月，利率为3．5%。下半年，将期限延长为6个月，利率为3．35%，为引导金融机构降低贷款利率和社会融资成本，11月又将其利率下调至3．25%。
2021年11月15日，人民银行按惯例开展每月一次的MLF操作。当天发布的公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月15日开展10000亿元MLF操作（含对11月16日和30日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。MLF操作利率2.95%。
2022年7月15日，中国央行开展30亿元逆回购操作和1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，因有30亿元回购和1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，当日实现零投放零回笼。
2022年9月15日，中国人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足金融机构需求。
2022年12月15日人民银行开展6500亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。
2023年1月16日，中国人民银行开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作和1560亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求，中标利率均与前次持平。
2023年4月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共1700亿元，期限1年，利率为2.75%，较上月持平。期末中期借贷便利余额为51290亿元。
2023年5月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共1250亿元，期限1年，利率为2.75%，较上月持平。期末中期借贷便利余额为51540亿元。
2023年6月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共2370亿元，期限1年，利率为2.65%，较上月下降10个基点。期末中期借贷便利余额为51910亿元。
2023年7月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共1030亿元，期限1年，利率为2.65%，较上月持平。期末中期借贷便利余额为51940亿元。
2023年8月15日，央行开展了4010亿元中期借贷便利，操作利率从2.65%下调到了2.5%。
2024年2月18日，央行进行1050亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平；进行5000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前持平。
2024年3月15日，央行进行3870亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前持平。
2024年7月15日，中国人民银行开展了1290亿元逆回购操作和1000亿元中期借贷便利（MLF）操作。本次MLF操作期限为1年，中标利率2.5%。
2024年9月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。
2024年11月25日，中国人民银行开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.00%，较上月持平。
2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。
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