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发行成本

经济学术语

发行成本是发行股票或债券的成本。发行成本的大小取决于认购风险和承包销售所需费用。发行成本主要有两项内容：一是投资银行即认购人的补偿费。投资银行的这笔费用所取的是差价的形式，即以较低的价格承销，以稍高的价格卖给公众。二是发行费，包括法律、会计、印刷等费用。

组成部分
1．实支的内部办公成本、花费在创建证券时的管理时间、付出的法律咨询费和付给注册会计师的费用等有关的成本。
2．承销进出差价，这是发行人收到的价格和向公众出售证券的价格之差。
3．价格优惠，这是向第一个买主提供的诱惑。在理论上，价格等于证券的平衡价格和向公众出售的证券
主要特点
美国证券交易委员会的一项研究成果表明，股票的发行成本要高于债券的发行成本，这是因为股票的出售范围大于债券的出售范围，债券通常由少数大投资者认购。此外，股票的稳定性不如债券高。美国证券交易委员会的研究还表明，从发行成本占总收益的比重看，数量较少的证券发行要高于数量较大的发行。这是因为法律及其它一些费用数量较大并且是固定的，并且小量发行可能需要更多的市场费用。在发行成本中，主要的可变成本是认购差价，认购差价通常是由协商或竞争性的出价决定的。
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