国际资本市场协会

1969年成立的自律组织

国际资本市场协会（ICMA，International Capital Market Association）成立于1969年，是一个源于欧洲、服务全球，为国际资本市场制定行业规范的自律组织，总部设在瑞士苏黎世，并在伦敦、巴黎、香港设有分支机构。其宗旨是维护国际资本市场的稳定与秩序，它被誉为全球金融界“精英协会”。ICMA是伴随国际资本市场一起成长的同业机构，其市场规范和行业准则已成为国际债券市场的支柱。

基本情况

国际资本市场协会专注于债券的一级市场、二级市场及回购市场等，为其会员以及各国和区域性的市场监管机构提供国际资本市场间的市场指引、规则、标准法律文件、法律和监管服务以及最佳实践的指导。例如，此前ICMA的全球回购主协议（GMRA）在我国交易商协会制订《中国银行间市场债券回购交易主协议》时提供了重要参考及依据。

ICMA在全球62个国家拥有570多家会员机构，来自央行、监管机构、财政部、交易所、登记结算机构、国际多边机构、银行（商业银行、投资银行以及私人银行等）、券商、资产管理公司、保险公司、基金、评级机构、律所、会计师事务所、证券发行人及其他金融资讯提供者。例如美联储、英格兰银行、明迅、欧清、世界银行、国际金融公司、高盛、摩根大通、花旗银行、汇丰银行、巴克莱银行、德意志银行、太平洋投资管理公司、贝莱德集团、标普、穆迪、路透社、通用电气等几乎世界上所有活跃于资本市场的知名机构都是其会员。

2013年，ICMA在香港成立了代表处，辐射亚太地区。关注到亚太地区债券市场的巨大发展潜力，ICMA近年显著增加在亚太地区的工作深度和拓展力度。在区内，ICMA会员包括：欧亚开发银行（哈萨克斯坦）、澳大利亚联储、新西兰联储、菲律宾财政部、菲律宾中央银行、印度尼西亚交易所、印度尼西亚金融服务管理局、印度国家银行、印度艾克塞斯银行、澳新银行、星展银行、华侨银行、马来亚银行、联昌国际银行、野村证券、三菱东京UFJ银行等亚太区重要金融机构、监管机构及基础设施提供者。

在中国，ICMA是我国银行间市场交易商协会成立之后第一个与其签约的国际同业组织。ICMA与中国国家发改委培训中心、清华大学五道口金融学院合作推行的公司金融顾问（CFC）国际金融认证已成为金融行业对公业务FA的官方象征，此外，ICMA还是中国（上海）自贸区陆家嘴金融管理局的战略合作伙伴。会员方面，银行间市场清算所股份有限公司、上海证券交易所、深圳证券交易所、香港交易及结算所有限公司、中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、亚洲基础设施投资银行、金砖国家新开发银行（新开发银行，又名：金砖银行）、中国银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、南京银行股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、海通证券股份有限公司、中诚信国际信用评级有限公司、联合信用评级有限公司、金杜律师事务所、中伦律师事务所、安永华明会计师事务所等已经成为ICMA会员。还需特别指出的是在中国成立的亚投行与新发展银行（金砖银行）也在成立伊始即加入了ICMA成为会员。其他债券市场相关机构（如交行、浦发银行、光大银行、东方金诚、鹏元评级、海问律师事务所、汉坤律师事务所、方达律师事务所等）也正在接洽或已进入内部审批流程中。ICMA也已经与包括人民银行、证监会在内的监管机构保持常态化的合作，以支持国内监管工作及国际化改革。

ICMA会员中，金融机构大致占到80%。可以说，世界上任何一个资本市场中，都有ICMA的会员。ICMA是国际固定收益市场的国际同业组织。其不论在专业性、市场认可度、规则适用性，还是会员广度、机构凝聚性等方面都有非常高的标准。

ICMA还在绿色债券、基础设施融资、私募债等专题上处于世界领先地位。其管理的“绿色债券原则”为国际间绿色债券发行工作的主流标准，并被以人民银行为主的机构所熟知，被作为相关国内绿色债券发行规定的主要基础与标杆。中国企业真正意义上的第一单绿色债券，农行2015年10月在伦敦交易所上市的绿色债券就是严格使用“绿色债券原则”作为发行依据的。另外，ICMA的基础设施融资及私募债专项指引对探究人民币交易新产品、新定位，配合中国国家“一带一路”倡议以及人民币国际化的资本市场配套工作都有很强的指导和参考作用。

会员制度

1、ICMA平台及行业影响力

多个国家的固定收益市场规则都是基于ICMA市场实践规则发展起来的，包括国内银行间市场。在此过程中，会员有直接参与的机会而且能得到最前端的市场趋势信息。

在中国国内，ICMA积极参加多项监管机构的重点政策规定改革，在很多方面对资本市场的发展发挥着重要影响。现有工作涵盖：

（1）熊猫债 – 于2014年在中英中央经济财金对话框架支持下与交易商协会正式组成工作组，对比分析国际及国内一级市场发行实践的区别；并在此基础上于2017年10月发表熊猫债的国际发行人调研报告。同时，ICMA有三个发行人委员会，借助此平台，积极向国际发行人推广中国国内熊猫债市场，帮助相关中资机构发掘相关业务机会。

（2）绿债 – ICMA与央行绿色金融专业委员会互为成员单位，并紧密协作推动国内绿色债券、G20绿色金融研究小组、环境信息披露等工作；ICMA与中国银行间交易商协会于2017年3月发表国际及中国国内绿债市场发展对比报告；ICMA协助会员单位上交所发布了上交所绿债发行指引；ICMA也参与到了央行绿色金融债以及中国银行间交易商协会绿色融资工具的指引制定工作。

（3）主权债 – 协助央行学习及采用ICMA发布的主权债重组集体行动条款（CACs）。

（4）私募债 – 借鉴ICMA私募债指引，协助中国银行间交易商协会发展国内私募债市场。

（5）基础设施融资 – 借鉴ICMA基础设施融资指引以及广泛的区域影响力，与会员机构研发“丝路债”，配合中国的“一带一路”倡议，发挥资本市场对基础设施融资的作用，特别是利用借助ICMA各地的广泛会员网络，拓展一带一路的发展机会。

（6）回购市场 – 作为全球回购领域重要的行业组织，ICMA与监管机构及金融基础设施会员单位探讨完善国内回购市场建设，并组织相关培训。

（7）自贸区债市试点 – 协助相关会员单位，研究创新实践，在国际市场上推广自贸区债市试点，为债市互联互通打好基础。

（8）债券通 – 相关金融基础设施机构均为ICMA会员，ICMA在提供市场建议的同时，帮助调研市场机构的意见，起到了很好的桥梁作用。

2、会员享有的专业服务和专享福利

成为ICMA的会员，不论在专业方面和市场方面都能享有多项服务以及福利。ICMA专注的领域和相关工作对各国国内和国际业务条线，特别是业务团队、法律合规部门、风险控制部门等都有很强的专业指导及实践帮助意义。近年来中资机构海外布局步伐明显加快，但对国际市场规则以及各地法规了解上的不足，常常形成中资机构海外运营时面对的一大难题，处理不好可能致使中资机构、甚至高管个人面临多种潜在风险，包括法律和合规风险。ICMA的规则、指引以及高质的研究报告，可以很大程度上帮相关机构补足这一知识点，为中资机构熟悉国际规则、融入国际市场环境打好基础。

另外，ICMA广泛的会员基础，对于中资机构拓展创新业务、结识新的合作伙伴、开拓业务机会，有很大帮助，会员可以迅速找到对接机构或合作对象，有效建立合作关系。而且借助ICMA的平台，中资机构在国际资本市场上可以通过多种方式推广业务和机构品牌。

ICMA的标准文件：ICMA的市场惯例和标准，50多年来一直是国际债券市场的支柱。

高级管理培训：ICMA与英国雷丁大学商学院ICMA中心联合组织行业认证课程，内容涵盖学术知识和市场实践，在现今市场上认可度较高，公司金融顾问（CFC）国际金融认证获得包括各大金融机构、金融监管机构及中国人社部的支持。ICMA EE的培训，会员可享有大幅优惠。

3、会员分类

ICMA按照是否直接参与市场交易将会员单位分为两类：

一是普通会员：包括发行人、承销机构、投资人、金融基础设施。

二是协作会员：所有其他成员，包括央行、监管机构、律所、评级机构、会计师事务所、金融媒体等等。

会员不会因为加入ICMA，就必须承担任何强制性责任和义务。

4、申请加入流程

ICMA会员部工作人员会为会员申请提供指引，包括协助完成网上递交申请以及邮件确认等程序。入会材料收悉后，经ICMA会员审批委员会审议，表决通过后，申请机构可获得会员资格。

金融顾问

1、ICMA公司金融顾问（CFC）

公司金融顾问（CFC）国际金融认证是公司金融专业领域的国际金融认证体系，它由中国国家发改委培训中心引自国际资本市场协会（ICMA）和雷丁大学国际资本市场协会中心（International Capital Market Association Centre）。国家发改委培训中心与ICMA 及雷丁大学ICMA 中心在进行CFC国际金融认证体系本土化研究时，广泛征询了中国金融机构、企业投融资部门和专业人士的意见，并进行了长达两年的实验性教学、教材翻译及汉化工作，保证了该认证体系既体现出当今国际公司金融顾问认证的顶尖水平，又符合中国经济社会发展的实际需求，具有高度的实用性和可操作性。ICMA在中国推广CFC认证体系时，为确保其品质，10年来，一直采用小班教学模式，采用授课时案例研讨和闭卷考试相结合的方式进行。对考试合格者进行统一认证，颁发统一证书。证书正本由ICMA和雷丁大学ICMA中心颁发，副本由中国国家发改委培训中心加盖印章。

中国引进公司金融顾问（CFC）国际金融认证体系，并持续为学员和持证人提供教育和交流服务，努力帮助学员和持证人提升自身竞争价值，从协助中国制定公司金融行业标准，到协助中国职业认定部门开展新职业申请，从国际案例本土化教学，到协助中国教育部门建立金融实验室，十多年来的耕耘和精准“滴灌”，使得持有CFC证书的人，必将是公司金融领域的专家，成为中国公司金融市场的稀缺人才。比如，瑞士银行为中国市场招聘1000名公司金融顾问人员，拥有国际承认的公司金融顾问专业证书的人员无疑将获得优先资格。

2、ICMA公司金融顾问（CFC）持证人权益

（1）无论机构是否为ICMA的会员，作为CFC持证人都能享有部分ICMA的权益，享有高层次、多方位、集人脉交流与职业能力提升于一体的优质持续服务；

（2）申请更高级别、更多国际金融资格认证或ICMA EE的高管教育，享有优先及优惠报读机会；

（3）受邀参加CFC秘书处主办或协办的与ICMA在中国的会议及特别活动等，获得与全球知名金融机构高层的直接对话机会。事实上，每年ICMA的年会规格都非常高，全球各大金融机构的高层，作为ICMA的会员都会参加。另外，ICMA还会邀请各国政要出席，在长达一周的会议时间里，CFC持证人都可以申请参加，获得更多成功机会。

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