抄底资金

经济术语

其实从周围的情况来看，普通人的股市激情并没有被完全激发出来，因为2008年的惨烈下跌造成了巨大的心理阴影，新股民数量还只是有限地增长，而且就算新入市者，也是试探性投资为主，资金量不会大。与此同时，基金的销售还未出现火爆局面，因为基民受伤也不轻。所以从整个市场来讲，人们对股市的热情还是很有限的，这恰恰是未来行情持续的资金蓄水池，只要饭桌上又有人开始狂吹炒股赚钱，这些资金就会纷纷从回报过低的存款、债券和货币式基金中撤出，全力杀入股市，也会在行情后期局部制造一种疯狂。

抄底资金性质

既然普通大众不是抄底主力，谁是抄底主力？我认为是一些企业和机构。如果假设我是一个企业老总，在贷款环境宽松之时，获得了一大笔银行贷款，第一件事情未必是投实业项目，因为这些项目建设期少则半年、一年，多则二三年，但是全球经济尚无复苏迹象，投入之后风险难测，最能够实现资金快速增值，又具有流动性的场所就是股市，何况一些公司的全流通市值比自己建设同样一个项目还便宜，何乐而不为？等股市炒完了这一把，再看看投入实业项目的风险到底如何，反正贷款利息早赚回来了。

所以上市公司还是那些公司，业绩甚至更差了，为何还是能大涨，主要区别就是货币供应的转向改变了供求，2008年见顶前是股票太贵资金紧缩，现在却是股票便宜资金太多，所以我个人判断，在全社会对股市的热情还没有重新高涨之前，本轮反弹还会继续维持震荡盘升。

3大目标

2010年2月3日，市场传言证监会暂停新股发行的审批，汇金公司可能增持三大行，受此影响，权重股走强，沪指盘中跌破2900点后强势反弹，出现上百点的大反转，结束连续三日跌势，上证指数创近六周以来的最大单日涨幅，并重新企稳备受关注的3000点心理大关及200日均线支撑。

分析人士认为，尽管市场形态的修复有助刺激技术买盘回流，但未来市场的走向仍有待政策面及消息面的进一步确认。

从盘面观察，除了银行、煤炭、地产等周期性板块和区域振兴主题外，经过估值的理性回归之后，真正具备高成长潜力的创业板个股也有望成为抄底资金的重要目标。

上证指数昨日收于3003.83点，涨2.36%；深圳成指收于12262.6点，涨2.93%。两市A股有1272只股票上涨，有374只股票下跌。成交金额大幅放量，上海市场从上一交易日的996亿元升至1223亿元；深圳市场从640亿元增加到814亿元。

热点方面，早盘以银行、券商、保险为代表的权重股率先发力，午后，以有色金属、煤炭为代表的资源类股票接过上涨的接力棒，继续带领大盘上攻。概念股方面，西藏板块大涨，位居板块涨幅榜首位。

转势还需观察三大变数

大盘反转是否成立?科德投资建议投资者观察几大迹象的变化。

一看中国平安是否平安。

认真观察行情的投资者都可以留意到，此前很多时候中国平安都充当着行情先锋的作用。如果认为这一观点不具有可靠性的话，不妨从侧面来看，中国平安是金融板块重要龙头，而金融是整个大盘的关键因素，因此平安走势对大盘的影响就不言而喻了。

目前从技术图形上来看，平安已经重新回到年线上方并且率先突破了10日均线的阻挠，5日均线也重新拐头。日线指标和周线指标均处于低位，悬念就是日K线图是选择横盘还是直接上攻。

二看中石化。

市场近期对于中石化的担心主要来自于国内油价降价的压力，但是随着近期国际油价的回升，这一担忧有所缓解。先不论中石化14倍的市盈率是否有优势，光是阶段性20%的跌幅就已经让资金有垂青的理由。

三看券商股。

从基本面上看，目前的券商股至少存在两大矛盾。一是年报业绩大幅度增长，但股价却在股指期货和融资融券消息出台后“见光死”，股价走势与业绩不符；第二，股指期货和融资融券对于部分龙头券商而言，是今后很长一段时间内业绩实实在在受益的，这点与消息是否兑现并不相干。因此，预计券商股有一定的纠偏预期。从个股技术上看，光大证券（601788股吧,行情,资讯,主力买卖）回到前期平台的颈线位置，国金证券（600109股吧,行情,资讯,主力买卖）已经回调到前期三重顶高度的一倍距离，招商证券（600999股吧,行情,资讯,主力买卖）具备初步的W底特征。但从板块整体看来，券商股要想产生一波有力度的纠偏行情，最好多磨两天，不要操之过急。

抄底密切关注三大主线

广州万隆凌学文认为，除了周期性板块和区域振兴主题外，经过估值的理性回归之后，真正具备高成长潜力的创业板个股将有望成为抄底资金的重要标的。

从昨日盘面表现来看，具备估值优势的煤炭、银行、保险、券商以及地产板块均展开了较为强势的反弹，为成功扭转大盘的下跌趋势起到了关键性的作用。

统计显示，在最近两个多月以来的震荡调整行情中，一直领跌大盘的地产、煤炭板块指数跌幅已接近30%，技术上存在强烈的反弹要求。另外，从估值角度来看，煤炭开采、银行、券商以及地产等周期性板块的估值水平已经降到了历史平均水平以下，估值安全边际较高。

因此，从抄底资金的性质而言，具备估值安全优势且基本面较为稳健的周期性品种无疑就成为机构布局反弹的首选目标。

值得投资者关注的是，两大区域振兴板块海南和西藏板块个股也受到主力资金的积极追捧。其中，在海南国际旅游岛建设的大背景下，海南板块反复受到主力资金追捧，成为近期行情的一大看点。

此外，新疆板块、海西板块也有积极表现。在区域经济密集出台与相继实施的刺激下，相关的主题性投资机会已成为主题投资的重要亮点之一，并成为机构布局新一轮行情的重要方向。

需要提醒的是，随着创业板的连续调整，估值高企的风险得到较大程度的释放。另外，从已经披露年报快报和业绩预告的情况来看，23家创业板公司预计2009净利润增长幅度平均达到77.83%，业绩高成长特征明显。因此，经过估值的理性回归之后，真正具备高成长潜力的创业板个股将有望成为抄底资金的重要标的。

机构观点

“两派”博弈引发调整

在经济复苏强劲、宏观政策紧缩的背景下，2010年的投资市场何去何从?富国基金表示，在中国经济向好以及微观企业盈利提升的背景下，2010年的市场仍然可以期待。

针对投资人对近来市场下跌的担忧，富国天瑞强势地区精选混合型基金经理宋小龙表示，此次市场下跌是货币派和基本面派博弈的结果。货币派坚持认为宽松的流动性是市场上升的主要原因，但富国基金作为基本面派，坚持经济向好和企业盈利改善是市场上升的主要原因。对于2010年的市场，富国还是相对乐观的。

具体在行业上，富国天鼎中证红利指数增强型基金经理常松表示，市场看的是预期和预期的变化。对于周期性行业应该更多地关注宏观面，而不仅仅是看盈利。例如，从基本面来看，无论是经营业绩还是现金流，房地产公司都处于较好的状态，但市场担心的是房地产的未来，目前政策对地产的影响程度还不清晰。同时，常松指出，2010年区域板块中相对有较大的投资机会。

此外，富国天惠精选成长混合型基金经理朱少醒表示，消费增长是个大周期，未来较长时期景气会得到维持。

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