新上证综指

金融术语

新上证综指是由上海证券交易所编制，于2006年1月4日发布。新上证综指实施股权分置改革的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数；指数以总股本加权计算。

新上证综指简介

新上证综指是由上海证券交易所编制，当前由沪市所有G股组成；此后，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数；指数以总股本加权计算；新上证综指于2006年1月4日发布。

指数名称及代码

指数名称为新上证综指，简称为新综指；指数代码为000017。

基日基期与基点

新上证综指以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点1000点。

样本选取

已完成股权分置改革的沪市上市公司股票。

指数计算

新上证综指采用派许加权方法，以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：

报告期指数 =(报告期成份股的总市值/基期)×基期指数

其中，总市值 = ∑（市价×发行股数）。

指数的修正

(一) 修正公式

除数修正法

当成份股指数的连续性。修正公式为：

修正前的市值/原除数=修正后的市值/新除数

其中，修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增（减）市值；

由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。

(二) 需要修正的几种情况

1.新样本股入选 ─完成股权分置改革的股票在实施后第二个交易日纳入指数。

2.新上市 ─凡有成份股新上市，上市后第一个交易日计入指数。

3.除息 ─凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。

4.除权 ─凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。

修正后市值 = 除权报价×除权后的股本数+修正前市值（不含除权股票）；

5.汇率变动 ─每一交易周的最后一个交易日，根据中国外汇交易中心该日人民币兑美元的收盘价修正指数。

6.停牌 ─当某一成份股处于停牌期间，取其正常的最后成交价计算指数。

7.摘牌 ─凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指数修正。

8.股本变动 ─凡有成份股发生其他股本变动，在成份股的股本变动日前修正指数。

修正后市值 = 收盘价×调整后的股本数+修正前市值（不含变动股票）；

9.停市 ─指数样本股部分停市时，指数照常计算；指数样本股全部停市时，指数停止计算。

价值意义

首先，新综指基点为1000点，将比较容易击破2005年低点998点。

2005年上海综合指数受技术与基本面多重因素影响创下了998点的9年新低，而如果明年初上证综合指数基点定位于1000点，其2点的波动就可打破前低，尽管新旧两种指数的实际数量不一致，但心理破位仍会影响众多投资者。由于前期股改过程中，集中在一些业绩及对价方案相对较好的品种上，其对大盘的影响并未产生过大的影响；但由于今后的1000多家公司大部分业绩平平或经营恶劣，很难想象其能拿出过高对价来完成股改，因此其较低的对价，其价格仍然难以市场化除权，进而形成一下压动力。

再次，新综指将打乱原有的市场技术压力与支撑。

从阶段上海综合指数的移动筹码来看，其1300－1450点为其重要套牢密集区，而目前的重要支撑位于1090一线，如果明年实施基点1000点，其支撑变阻力，尽管实际上并非如此，但由于一些权重股的年尾拉抬，其将起到吃力不讨好的境地，1090支撑位又成为沪市较大的重要心理阻力区。

最后，从历史上来看，每一种新指数的推出均会出现较大的上下落差。

新兴市场中由于品种较少开始后较少出现，但由于上市公司在制度缺陷下的发展过程中，积累了较多的市场问题，因此中间整个市场指数重新再来的机会难以产生，也有产生相反效果的可能，历史上推出的上证180、上证50、深圳100指数等证明其仍然难以改变其下跌寻支撑的命运，其未来的波动是肯定较大的。

12月21日上证50指数(基点1000点)为783点；深圳100指数(基点1000点)为893点。新指数是以G股为参照指标，因此新综指从历史角度来看，围绕1000点波动就可能创下近年历史新低的概率极大，尽管事实并非原来的整个市场品种的1000点，但心理作用将导致市场难有大的腾挪空间。

总体来看，由于年终翅尾从新指数来看，已无实质性意义，而年尾权重股G股品种(如G长电、G宝钢等)走的越好，其未来调整的影响就越大，因此从上证新综指推出后的表现来看，其由于采取G股指标，但G股未来将面临诸多业绩较差品种的出台，配合未来新老化断等不利因素，新综指至少会有破位1000点心理关口的冲击到来，分析认为，在来年的行情中，投资者应密切关注新综指带来的较大波动所产生的市场机会，而今年年尾指数将难有大的腾挪空间，选择品种进行个股波段应成为明年的重要策略，笔者认为明年上证新综指的波动应在850－1250点。

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