新钻十一国

美国高盛公司推出的概念

继金砖国家后，高盛又推出“新钻11国”（Next-11，简称N-11），成长潜力仅次于金砖国家的11个新兴市场，包括巴基斯坦、埃及、印度尼西亚、伊朗、韩国、菲律宾、墨西哥、孟加拉国、尼日利亚、土耳其、越南。

概念简介

2006年，美国高盛公司创造“新钻11国”概念，这一概念是根据劳动力成长、资本存量与技术成长三项指标推估出GDP增长率，认为墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚、韩国、越南、土耳其、菲律宾、埃及、巴基斯坦、伊朗和孟加拉等11个国家，在经济发展潜力上仅次于“金砖国家”（中国、印度、巴西、俄罗斯、南非），不仅在经济发展上有良好表现，其前景也一片光明。

这十一个国家编一速记如下：

美国高盛一评级，

尼日利亚、墨西哥，

伊朗、韩国和印度尼西亚。

孟加拉国、菲律宾，

巴基斯坦和埃及、

越南，土耳其，

能源、劳力值一提。

21世纪以来，全球经济和政治中的一个突出变化，就是所谓新兴市场经济体的大量兴起。

潜力分析与预测

“新钻11国”普遍拥有劳动力资源和能源较为丰富的特点。其中人口在1亿到2亿之间的国家有巴基斯坦、孟加拉国、尼日利亚与墨西哥。巴基斯坦全国有约五成半的人口不足19岁。印度尼西亚的人口更是超过2亿。能源方面，伊朗、尼日利亚和墨西哥都是产油大国，越南、印度尼西亚、埃及以及菲律宾也有石油与天然气出产。

高盛预计，到2050年，“新钻11国”的GDP总值将比2005年猛增11倍，达到相当于一个美国或四个日本的规模。

“金砖国家”（中国、印度、巴西、俄罗斯、南非）过去5年的经济成就有目共睹，令高盛分析师的声誉更隆。因此，高盛一年前用相同的预测模型，选出经济潜力仅逊于金砖国家的11个新兴市场，包括墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚、韩国、越南、土耳其、菲律宾、埃及、巴基斯坦、伊朗和孟加拉，统称为“新钻11国”（简称N-11）。

高盛报告显示，新钻11国未成气候，即使加上金砖国家，它们于2005年的GDP总值，只及七大工业国美日德英法意加的1/4。但至2035年，它们将会后来居上；再到2050年，N-11的GDP总值将激增11倍，达到相当于一个美国或4个日本的规模，届时，世界强国的排序是中国、印度、日本、巴西、墨西哥和俄罗斯。新钻11国的前三强分别是越南、巴基斯坦与埃及，这三个国家在2006年的GDP成长率分别这8.2%，7.0%，6.9%。

在新钻11国中，亚洲国家占了7席，最受瞩目，证明高盛看好全球经济重心势将转移亚洲。而金砖国家的影响力依然可见，除了印度尼西亚，另外6个亚洲国家都是邻近中俄；墨西哥则沾了美国和巴西的光。

高盛提醒，要化美好愿景为现实，新兴国家必须维持高增长趋势，持续关注通货膨胀、政府赤字、外债、投资率等经济指标。此外，包括电脑、电话、网络设备普及率在内的“科技基础”能力，包括教育程度、平均寿命在内的“人力资源”能力，包括政治稳定、法制健全在内的“政治环境”能力，都会影响这些国家能否达致预测中的经济成就。

高盛证券全球经济研究部门主管奥尼尔指出，与金砖国家一样，新钻11国也是根据劳动力成长、资本存量与技术成长三项指标，推算出国内生产总值（GDP）增长率，而这些国家的共通点是人口众多。

奥尼尔表示，人口数量蕴藏经济动力。中国、印度、俄罗斯及巴西四大经济体系的崛起，是用超过26亿人口的能量推动世界。

韩墨越是高盛看重的“钻中之钻”

新钻11国中，以韩国、墨西哥和越南最被看好。高盛指出，GDP排名第一及第二位的韩国与墨西哥，最有潜力与金砖国家等量齐观。

“N-11”中综合评分最高的是韩国和墨西哥，其后是越南，预计它未来10年可维持7%的经济增长。排名榜末的是巴基斯坦、孟加拉和尼日利亚。如果单从国民生产总值衡量，也是墨西哥与韩国比较突出，均超过7000亿美元，韩国人均收入更是达到近1.7万美元，接近发达国家水平。

韩国前景一片光明，一些市场人士甚至建议，将韩国纳入“金砖四国”，组成“金砖五国”（BRICKs）。韩国国内生产总值为8,140亿美元，排名世界第11位；高盛预测，到2025年，韩国将成为世界第9大经济强国；到2050年，人均收入增长到8.1万美元，力压日本、德国，仅次于美国。

至于墨西哥，根据经济模型预测，到2050年，墨西哥将超越俄罗斯、英国和德国，成为全球第6大经济体，墨西哥国民人均收入也将达到5.3万美元，超过中国、印度和巴西。

墨西哥的成功很大程度上得益于《北美自由贸易协定》，自1994年生效以来，墨西哥经济经历了二战以来第2次超过10年以上的黄金成长期，外资纷纷涌入。最近5年，外资流入墨西哥的年均金额高达175亿美元，高踞拉丁美洲第一位，是印度的11倍。15年来，墨西哥与43个国家签订自由贸易协定，是拥有自由贸易协定最多的国家。然而，墨西哥经济能否继续大放异彩，政局稳定将是重要因素。

机会和挑战

虽然N -11是一组非常不同的国家，但有三个主要的主题将其联系在一起：它们均从中国的发展中受益，它们的经济均通过基础设施投资得以转型并具有强大并持续增长的国内市场，以减少对发达市场国家的依赖。

随着中国成为世界第二大经济体，中国的政策制定者集中精力控制通货膨胀并创造有质量的国内生产总值增长。许多N -11经济体正直接从此变化中受益。随着中国实际工资的增长，以及重点将产品生产能力向价值链上端转移，低端制造型公司正在寻找新的、廉价的地点进行货物出口。希望保持竞争力的西方国家公司也被众多N -11国家的低廉产品成本所吸引。孟加拉国、越南、印度尼西亚、菲律宾、巴基斯坦和墨西哥占美国和欧盟轻工制造业进口的份额正在增长。然而，为使此转变发挥其真正的潜能，高盛公司认为N -11国家必须加大基础设施投资。

基础设施对N -11国家的发展轨迹至关重要。在发达国家的世界里，高盛公司认为诸如道路网、电力、通讯和洁净水是理所应当的，但是在新兴市场国家，提高这些“基本”基础设施将促使生产率提高，支持发展，并提高整个国家人口的福利。没有良好的铺面、道路，企业在货物配送方面面临挑战，而且劳动力缺乏流动性。没有可接入的电网，经济体在增加产量方面面临挑战。没有洁净水和卫生设备，人口的福利和健康无法获得改善，发展不均衡的鸿沟仍然存在。满足这些基本需求同样能创造投资机会。

加快N -11国家的经济发展有赖于填补发展中国家和发达国家之间基础建设的鸿沟。在 2012年之后的二十年，高盛公司预计N -11国家将建成接近一百万公里的新铺道路，几乎为现有网络的两倍。许多政府正促进电力生产并改善获得洁净水的途径。软基础设施也同样对某些N -11国家的商业环境造成革命性的影响。移动电话不仅仅用于基本通讯，还被用于金融交易。例如，位于农村的农民可以使用移动电话直接与大城市的买方沟通，进入新的利润丰厚的市场。一些用户在没有银行账户、信用卡或计算机的情况下，利用手机远距离转移资金及支付购买的产品和服务。这对于诸如尼日利亚这一仅有21%的成年人口拥有银行账户的国家来说至关重要。逾七千万的尼日利亚人使用手机，仅仅十年前这数字几乎为零。我们认为到2030年，在N -11国家的手机用户可能超过10亿，无论以何种标准来看，这将是一个了不起的数字。

与基础设施改进相伴的是财富的增长，这将推动对汽车和移动电话等消费品的需求。选择N -11的共同基础和主要原因在于这些国家的人口是继金砖国家后最多的。其中很多国家均受益于年轻人口及扩大的中高收入阶层，这为巨大的消费基础创造了潜力。高盛公司预计金砖国家和N -11的消费者在本十年结束时将与美国的消费者一样庞大。N -11已经占据世界人口的19%，其国内消费需求的增长带来可选消费品类和必须消费品类的投资机会。

在2012年以及未来的日子，高盛公司认为投资者应当更加关注N -11国家的发展。毫无疑问这些国家仍面临诸多挑战———主要是对更好基础设施的需求———但是从根本上说，它们的兴起是从全球经济机会日渐受益的庞大人口所驱动的。对寻求投资组合多样化及新兴市场机会的投资者来说，选择性投资受益于消费需求和基础设施投资的N -11上市公司，可以提供具有吸引力的投资机会。

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