桥隧模式

在担保公司、银行和中小企业三方交易组成的传统担保贷款模式中导入第四方

桥隧模式，就是指在担保公司、银行和中小企业三方交易组成的传统担保贷款模式中导入第四方(业界相关者: 包括风险投资公司上下游企业等)，第四方以某种形式承诺，当企业现金流发生未预期的变化而导致财务危机发生并进而无法按时偿付银行贷款时，第四方将以股权收购等形式进入该企业，为企业带来现金流用以偿付银行债务并保持企业的持续经营，规避了破产清算，从而最大可能地保留企业的潜在价值“。

创立者

桥隧模式由浙江大学经济学院教授、博士生导师金雪军的研究团队创立。

成功实践

桥隧模式的最早实践者是浙江中新力合担保有限公司。

现实意义

“桥隧模式”是在我国的担保行业提出的一种新的操作模式。这一模式在传统的担保三方的基础上，通过引入业界相关者，不再局限于信贷市场，而是从整体上系统把握中小企业融资难问题。“桥隧模式”的出现，不仅有力地缓解了中小企业融资难问题，而且促进了我国资本市场的发展，可谓是一举两得。该模式的提出，不仅具有相当的理论意义，而且具有很大的实际意义。

“桥隧模式”提出来以后，在实践过程中表现出较大的生命力，已经成功开展业务，大大推动了实践的发展，并且已在相关领域引起了较大的反响。该模式之所以能够表现出蓬勃生机，不仅在于其顺应了市场的需求，在很大程度上还是由其自身的某些特点所决定。首先，“桥隧模式”涵盖了广泛的经济主体。该模式不仅涵盖担保业，还囊括银行业、投资行业、实业界等等。正是由于其具有坚实的服务基础，才能体现出较强的生命力。其次，“桥隧模式”较好地解决了对相关经济主体的激励问题。在该模式下，所有的经济主体都有动力为了自己的利益积极参与进来，具有很强的利益兼容性。再次，“桥隧模式”是市场的产物。在这个模式下，经济主体的行为在很大程度上是一种市场化的行为。

“桥隧模式”目前只是处于发展初期，具有很大的拓展空间。第一，“桥隧模式”所面向的企业不仅仅局限于有可能失败的新生企业。对于那些成立时间较长、盈利情况较好的企业，业界投资者仍可以通过参股的形式来适用于该模式。第二，“桥隧模式”所提到的业界投资者是一个很宽泛的概念，可以包括很多经济主体。除了风险投资者、上下游企业以外，专项发展基金、产业基金、投资公司等等其他经济主体同样能够在这个模式下运作发展。

当然，“桥隧模式”还处在探索和初步发展的阶段，无论是理论研究还是实际操作都需要不断完善。该模式要取得进一步的发展，取决于一些外部条件的优化。可以这么说，在我国，推动担保行业发展的目的之一就在于解决中小企业融资难问题。因此，发展担保这一行业是一件利国利民的事情，具有很强的正外部性，也是政府重点关注的领域之一。所以，拓展“桥隧模式”需要在思想上达成更广泛的共识，在市场化操作的基础上，与政府推动相结合。我们不难发现信息对于“桥隧模式”的重要性。现在的现状是，为了减轻信息不对称的程度，很多经济主体都建立了自己的信息平台。这固然具有很大的应用价值，但放在全社会的角度来看，其局限性也很明显。不仅存在重复建设，更重要的是各个经济主体囿于自己的人财物和地位的限制，所建起来的信息平台都仅仅局限于本身这一领域，即不全面。在这样的情况下，需要政府利用自己的独特优势，创造条件建立一个统一的信息平台。从全社会的角度看，这不仅大大减少了经济成本，也极大增强了信息的整合价值，定能大大促进“桥隧模式”的推广。

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