股票市盈率

金融行业术语

股票的市盈率也称本益比、价格盈利指数，是衡量股票价格与股票收益之间关系的指标。该比率是人们在作出投资股票决策时最重要的考虑因素之一。

计算公式

其计算．公式为：

市盈率便于投资者权衡购买股票的成本与收益，成本即股价，收益即税后利润，可以将上面公式稍作扩展，设每股股价为P，每股年获股息为D，每股年获收益为E，则：市盈率=P／E一(D／E)÷(D／P)

这里D／E称股息倾向，即股息占企业收益的比率；(D／P)为股票投资的收益率。

根据简单的投资收益率(D／P)决定是否投资有缺陷，当企业自有资金增长及增资等因素促使股价上涨时，就会促使股票投资获利偏低，从而投资人对股票投资观望不前。市盈率则可以避免这一缺陷。市盈率加上了企业收益作为衡量股票投资价值的尺度．使投资人更易观察投资价值，如果D／P不变，D／E变化，则市盈率随之变化，因而股票投资价值也随着变化。若股息倾向的提高会提高市盈率，从而损害股票的长期股资价值，因为股东不愿意在公司利润没有相应增长的条件下增加派息。正是由于市盈率有这些好处，因而人们在估计一种股票的投资潜力时，已经不再用投资收益率作为标准，而采用市盈率为标准。

由于市盈率的分子是市价，而影响市价的因素很多，这就使得市盈率成为市场上影响股票价值诸多因素的综合指标。又由于市盈率综合了投资成本和收益，可以全面地反映股市发展的全貌，因而在分析上具有重要价值。国际经验表明，市盈率高的地区股市交易也活跃，股市成长也快。1990年上半年日本的市盈率为59，台湾为50，韩国为34，菲律宾为20。这些地区的市盈率较高，成交量也领先。

市盈率不仅可以反映股票投资收益，而且可以反映投机价值。因为即使公司利润在某一时期内会有变化，但相对于天天变动的股票市价而言还是相对稳定的，如果从短期来看，市盈率的变化主要由市价变动所决定，因而就可能与股票的实际投资价值相脱节，市盈率的急剧上升便使炒股有利可图，使多头活跃。

市盈率的第三个作用是作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按面值发行时没有这个问题，如果溢价发行，就要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度，这时股市各类形股票的平均市盈率便可作为参照标准。

市盈率的局限性表现在，第一，无法知道当年每股税后利润是多少，股息倾向也不易事先确定。第二，公式中年获税后收益是未分配盈余加股息，其中未分配利润未分给投资人，将它纳入市盈率中显然使本益比偏低。第三，虽然市盈率的变化可以部分显示股市的投机性，但单以市盈率本身远不能看出投机性的大小。因而依市盈率来区分投资与投机是困难的。

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