虚拟经济

经济学概念

虚拟经济（Fictitious Economy）是相对实体经济而言的，是经济虚拟化（西方称之为“金融深化”Financial deepening）的必然产物。经济的本质是一套价值系统，包括物质价格系统和资产价格系统。与由成本和技术支撑定价的物质价格系统不同，资产价格系统是以资本化定价方式为基础的一套特定的价格体系，这也就是虚拟经济。由于资本化定价，人们的心理因素会对虚拟经济产生重要的影响；这也就是说，虚拟经济在运行上具有内在的波动性。广义地讲，虚拟经济除了研究较为集中的金融业、房地产业，还包括体育经济、博彩业、收藏业等，虚拟经济发展过度将会带来泡沫经济。

术语定义

虚拟经济的概念由马克思提出的虚拟资本（Fictitious Capital）衍生而来。马克思认为。虚拟资本是在借贷资本和银行信用制度的基础上产生的，包括股票、债券等。虚拟资本可以作为商品买卖，可以作为资本增值，但本身并不具有价值；它代表的实际资本已经投入生产领域或消费过程，而其自身却作为可以买卖的资产滞留在市场上。虚拟经济就是从具有信用关系的虚拟资本衍生出来的，并随着信用经济的高度发展而发展。

与实体经济相比，虚拟经济具有明显不同的特征。概括起来，主要表现为高度流动性、不稳定性、高风险性和高投机性四个方面。

实体经济活动的实现需要一定的时间和空间。即使在信息技术高度发达，其从生产到实现需求均需要耗费一定的时间。但虚拟经济是虚拟资本的持有与交易活动，只是价值符号的转移。相对于实体经济而言，其流动性很高。随着信息技术的快速发展，股票、有价证券等虚拟资本无纸化、电子化，其交易过程在瞬间即刻完成。正是虚拟经济的高度流动性。提高了社会资源配置和再配置的效率，使其成为现代市场经济不可或缺的组成部分。

虚拟经济相对实体经济而言，具有较强的不稳定性。这就是由虚拟经济自身所决定的，虚拟经济自身具有的虚拟性，使得各种虚拟资本在市场买卖过程中，价格的决定并非象实体经济价格决定过程一样遵循价值规律。而是更多地取决于虚拟资本持有者和参与交易者对未来虚拟资本所代表的权益的主观预期，而这种主观预期又取决于宏观经济环境、行业前景、政治及周边环境等许多非经济因素，增加了虚拟经济的不稳定性。

由于影响虚拟资本价格的因素众多，这些因素自身变化频繁无常，不遵循一定的规则，且随着虚拟经济的快速发展，其交易规模和交易品种不断扩大，使虚拟经济的存在和发展变得更为复杂和难以驾御，非专业人士受专业知识、信息采集、信息分析能力、资金、时间精力等多方面限制，虚拟资本投资成为一项风险较高的投资领域，尤其是随着各种风险投资基金、对冲基金等大量投机性资金的介入，加剧了虚拟经济的高风险性。

有价证券、期货、期权等虚拟资本的交易虽然可以作为投资目的，但也离不开投机行为，这是市场流动性的需要所决定的。随着电子技术和网络高科技的迅猛发展，巨额资金划转、清算和虚拟资本交易均可在瞬间完成，这为虚拟资本的高度投机创造了技术条件，提供了技术支持。越是在新兴和发展不成熟、不完善、市场监管能力越差，防范和应对高度投机行为的措施、力度越差的市场。虚拟经济越具有更高的投机性，投机性游资也越容易光顾这样的市场，达到通过短期投机，赚取暴利的目的。

信息在虚拟经济活动中有着重要的作用。公开、透明虽然是发达市场经济的一个基本原则，但是，掌握信息则存在差异。对于虚拟经济交易活动而言，信息的不对称成为交易利润产生的重要基础。虚拟经济活动中的高手就善于利用信息、信誉、未来前景等来创造利润。信息转化为利润是一个客观的经济现象。信息是人类社会劳动实践的反映和结晶，也是劳动产品，也应该具有价值，只是其价值量难以精确测度，只能在交易过程中由交易双方自主认定。信息价值的认定和交易的完成。就完成了信息从非商品向商品的转化。信息被大量挖掘、使用和交易并创造利润，是信息社会的主要特征。

实体经济的受众对象是社会大众，提供的所有产品、服务等内容都是日常生活中的必需品。虚拟经济则是以金融为主体，提供服务的对象是实体经济，是以实体经济未来可能产生的收益，作为虚拟经济的收入来源和目标。他强调，“如果实体经济不好，虚拟经济一定会产生问题”。

历史

300多年来，得益于工业革命的不断发展，西方发达国家的制造业长期处于世界领先地位,世界各地的财富源源不断地流入这些国家，并创造了辉煌的现代文明。但到了上世纪70年代，出现了经济全球化趋势和新自由主义经济理论及信息革命3件大事。美国为了降低生产成本和减少本土的环境污染，开始把许多制造业转移到国外，美国的实体经济出现了某种程度的空心化；新自由主义理论的泛滥为虚拟经济摆脱监管制造了理由；信息革命又为虚拟经济的创新和产品交易提供了技术上的支撑。

国内情况

与美国的情况不同，新中国成立以来特别是改革开放30多年来，我国实体经济发展取得了很大成绩。中国已是当之无愧的制造业大国，200多种工业品产量稳居世界第一。根据联合国公布的估算数据，2011年我国制造业产值已达2.05万亿美元，在全球制造业的比重达到19.8%。同时，虚拟经济也得到了较快发展，银行业、资本市场规模较快扩大，为支撑实体经济的发展作出了重要贡献。但也要看到，我国虚拟经济尚不够发达，金融机构的经营方式总体粗放，公司治理和风险管理仍存在不少问题，农村金融和中小金融机构发展相对滞后，虚拟经济对实体经济的支持还不够及时有力。

危害性

实体经济是虚拟经济的运行基础，但虚拟经济具有脱离实体经济独立运行的内在趋势，其过度膨胀破坏实体经济发展，易于引发金融危机。虚拟资本自我循环的本质是脱离生产过程的货币资本增殖独立化。虚拟经济从依附并服务于实体经济，到独立并主宰实体经济，将给资本主义带来灾难性后果。

当前，造成实体经济发展困难的原因是多方面的，既有长期因素，也有短期因素；既有外部原因，也有内功不足的原因，不能完全归罪于虚拟经济。社会上对虚拟经济有两种模糊认识：一种是过分夸大虚拟经济的重要性，提倡不遗余力地发展虚拟经济；另一种是把虚拟经济等同于投机和“泡沫”，视其为实体经济发展困难的“首恶”，对发展虚拟经济持怀疑甚至反对态度。这两种观点都有片面性。应当看到，实体经济和虚拟经济不是相互对立、相互排斥的，而是相互依存、共生共荣的。一方面，虚拟经济的有序发展对实体经济具有促进作用；没有虚拟经济，实体经济发展就会受到很大影响。另一方面，没有实体经济，虚拟经济便是“空中楼阁”，难以健康发展，甚至会出现因“虚火”过旺而危害整体经济发展的情形。也就是说，虚拟经济不能脱离实体经济而独立存在。振兴实体经济并不意味着排斥虚拟经济，而是要把握好“虚”与“实”的辩证关系，促进实体经济和虚拟经济协调发展，形成“虚”“实”良性互动的国民经济运行机制。

运行路径

服务

第一，虚拟经济服务于实体经济。如路径a所示，资本通过金融体系进入实体经济领域，以如下方式参与产业资本循环。（1）虚拟经济发挥资源配置的核心功能，利用期限转换、信用转换等方式实现资本跨时空配置，通过资本流通和金融交易引导实际经济资源配置。（2）虚拟经济发挥价值实现的交换功能，作用于流通过程，使各生产部门彼此衔接，维护货币资本、生产资本和商品资本循环的空间并存性和时间继起性，有助于生产、分工和交换的不断扩大。（3）虚拟经济发挥风险管理功能，通过风险转换将单一经济主体风险分散，降低实业企业风险承担，提高实体经济风险防控和化解能力。

循环

第二，虚拟经济自我循环。如路径b所示，资本不进入实际生产过程，仅在虚拟经济领域空转，成为纯粹投机的社会符号。资本在金融和房地产市场直接依靠资产价格上涨、反复转手交易和庞氏债务膨胀等方式自我循环。在高杠杆叠加等金融创新下，大量资本流向房地产市场投机，引致“房炒不住”。同时，大量房地产抵押贷款被证券化为资产支持证券和债务抵押债券，并通过表外渠道衍生出新的金融资产。虽然单纯的金融交易可能降低独立经济个体风险，但虚拟经济信用资本的无序扩张，加剧了经济系统存量及个体的风险传染，最终将导致金融危机。

脱实向虚

第三，实体经济“脱实向虚”。如路径c所示，资本绕过产业资本的形式，通过金融体系投机于虚拟经济，“低进高出”。就社会生产而言，任何生产都面临着实际生产条件的制约，如周期性生产过剩、有效需求不足，以及因资本有机构成提高而增大的资本最低限额与平均利润率长期趋于下降之势，这些矛盾加剧了剩余价值实现的困难，大量资本从生产和流通领域游离出来，投向金融资产和房地产市场，实体经济产业资本循环的内在逻辑，被虚拟资本独立增殖的逻辑压倒。当代虚拟资本的垄断性和寄生性强化，如对冲基金对企业的干预，使其越来越重视短期投机收益，放弃价值的长期保值增殖；同时，利用纯粹的金融创新工具对实业企业进行杠杆收购，一旦完全掌控股权就迅速瓜分或转卖，致使实业企业成为虚拟资本逐利的工具和牺牲品，阻断实体经济高质量发展。

完善措施

应当看到，实体经济和虚拟经济不是相互对立、相互排斥的，而是相互依存、共生共荣的。一方面，虚拟经济的有序发展对实体经济具有促进作用；没有虚拟经济，实体经济发展就会受到很大影响。另一方面，没有实体经济，虚拟经济便是“空中楼阁”，难以健康发展，甚至会出现因“虚火”过旺而危害整体经济发展的情形。也就是说，虚拟经济不能脱离实体经济而独立存在。振兴实体经济并不意味着排斥虚拟经济，而是要把握好“虚”与“实”的辩证关系，促进实体经济和虚拟经济协调发展，形成“虚”“实”良性互动的国民经济运行机制。

应坚持“以实为本、虚实并举”的原则，既大力振兴实体经济、为虚拟经济发展提供坚实基础，又按照实体经济的发展需要稳步推进虚拟经济有序发展、充分发挥虚拟经济对实体经济的提升作用。同时，还应加强和完善监管体系与制度建设，防止虚拟经济脱离实体经济过度膨胀而阻碍经济发展。

新技术

利用新技术手段，降低实体经济与虚拟经济的信息不对称程度。将新一代信息技术手段运用在实体经济与虚拟经济的对接领域，降低金融部门与制造业部门间的信息不对称程度，减少金融资源错配。通过“互联网+”，在资金供给端，强化金融体系监管，控制金融行业杠杆率，挤掉虚拟经济泡沫；在资金获取端，强化企业征信建设，降低资金供需双方由于信息不对称而产生的逆向选择问题，实现精准服务。

本质要求

正确处理虚拟经济和实体经济的关系，需要坚持金融服务于实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本“脱实向虚”、“以钱炒钱”，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象

系统

具体来说，可以考虑从以下几个方面去努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围：一是坚持虚拟经济为实体经济服务的原则。总体上说，我国应该加快虚拟经济的发展，在这一领域我们还有很多方面亟待加强、改善和提高

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