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证券化

经济学术语

证券化是有两个方面的含义： 从狭义上来讲，它是指传统的银行和储蓄机构的资产(主要是贷款或者抵押物) 被转变成可转让证券的过程。这类证券可能由存款式金融机构也可能由非银行的投资者购买。从广义上讲，证券化就是指近年来各种各样新型可转让票据市场的新发展，如出现在国际金融市场上的票据发行便利的浮动票据等，它们替代着传统银行贷款的作用，是一种借款机制筹资的新工具。这个过程的发展意味着投资者和借款者绕过了银行直接进行商业交易，事实上削弱了银行体系的中介作用。

特征
证券化发展在国际金融市场上表现为两个较为明显的特征：
（1）从20世纪80年代上半期，新的国际信贷构成已经从主要是辛迪加银行贷款转向主要是证券化资产。传统的通过商业银行筹措资金的方式开始逐渐让位于通过金融市场发行长短期债券的方式。
（2）银行资产负债的流动性（或称变现性）增加。银行作为代理人和投资者直接参与证券市场，并且将自己传统的长期贷款项目进行证券化处理。
证券化包括资产证券化和融资证券化两类。
资产证券化
是指将缺乏流动性，但能够产生可预见现金流量的资产转化为在金融市场上可以出售和流通的证券，例如房地产资产证券化。
应收账款证券化的特点：
（1）应收账款证券化对企业的好处在于：应收账款可以马上兑现，金融中介机构把企业的应收账款买过去，然后做成证券化产品卖给投资者。应收账款证券化产品的购买者把钱支付给了金融中介机构，金融中介机构把钱支付给企业。企业实现了马上收款，证券化产品购买者购买了应收账款（购买价格低于应收账款面值），也相应享受了一定的收益。
（2）对企业来说，应收账款证券化之后，其应收账款已经转移，没有风险。
（3）但对应收账款证券化产品的购买者来说：它的风险就在于应收账款是否能够真的按期足额的获得支付， 如果不能，则承担风险，如果能，则享受收益。
风险只能转移和分散，不能消灭！这是金融市场的颠扑不破的真理。应收账款证券化的意义就在于企业将应收账款的风险分散和转移给了证券化产品的购买者。
融资证券化
是指资金需求方用发行证券方式筹措资金，即“非中介化”或“脱媒”方式。
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