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证券化率

经济学术语

证券化率，指一个国家各类证券总市值与该国国内生产总值的比例（各类金融证券总市值与GDP总量的比值），实际计算中证券总市值通常用股票总市值+债券总市值+共同基金总市值等来代表。

简介
在主要发达国家，证券化率（股票市价总值与国内生产总值的比例）已经达到较高的程度。1995年，美国、日本和英国的证券化率分别达到95.5%、83.5%和121.7%。发展中国家的股票市场成长也相当迅速。
市场机制
发达国家由于市场机制高度完善，证券市场历史较长，发展充分，证券化率整体上要高于发展中国家。根据世界银行提供的数据计算，1995年末发达国家的平均证券化率为70.44%，其中美国为96.59%，英国为128.59%，日本为73.88%。发展中国家的平均证券化率为37.29%，其中印度为39.79%，巴西为25.46%。
中国证券市场起步晚，发展滞后，证券化率在全球处于较低水平，按照1997年末市场市值与当年国民生产总值计算，为23.4%，不仅低于大多数发达国家，也低于发展中国家的平均水平，说明中国证券市场还有广阔的发展空间。
有专家估计，在未来的十多年内，中国股票总市值的增长速度将显著超过国民生产总值的增长速度，从而使证券化率不断提高，在2010年证券化率已升至70.8%。
分析指标
用证券化率这一指标分析各国证券市场发展的程度与潜力时，需要注意以下两个问题：
1．证券化率并非完全与经济发展水平成正比，它还受到国家金融体制、经济政策等因素的影响。
例如，德国传统上以银行融资为主，证券融资发展缓慢，因此虽然经济高度发达，1995年末的证券化率却只有25.63%，而一些发展中国家，由于重视证券融资，证券化率提高很快。1995年底，马来西亚的证券化率为284.38%，智利为124.87%，在世界上都处于前列。
2．证券化率在短期内具有不稳定性。因为证券化率与股市市值相关，股市市值又与股票价格相关，而股票的价格水平短期内波动性较大，在新兴市场尤其如此。所以证券化率的提高，与股价水平的上涨有密切关系，并不一定表明证券市场在国民经济中地位的提高。
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