较高弹性浮动

金融术语

较高弹性浮动是指一国货币与外币在货币平价基础上，允许汇率由市场供求关系调节，本国货币当局对汇率的市场浮动限制较少，汇率波动幅度较大的汇率制度。在较高弹性浮动中，汇率依据市场供求关系变动的灵活较大，因而，汇率能更有效及时反映市场供求关系，自动调节平衡内外经济，但汇率受供求关系影响扩大了波动幅度，加大了对外经济活动的外汇风险。

较高弹性浮动的形式

较高弹性浮动汇率的具体形式主要有指标浮动、单独浮动和其他管理浮动：

指标浮动又称爬行盯住或滑动平价，是指一国货币当局在规定本币与另一国货币平价的同时，再根据本国与国外的物价、国际收支、贸易、外汇储备等动态因素制定一组指标，经常性地依据该组指标的变动情况及时小幅度地调整本币与所盯住货币汇率的方式。指标浮动通过规定本外币之间的货币平价来保持汇率的基本稳定，以避免汇率剧烈波动的负面作用；同时，又依据影响汇率变化因素指标值的变动，及时调整汇率以充分反映市场供求关系，避免本币高估或低估可能产生的风险。

单独浮动又称独立浮动，是指一国货币当局不规定本币与其他国家货币之间的货币平价和汇率波动幅度，汇率由外汇市场的供求关系调节自发上下浮动的汇率方式。单独浮动下本币不与任何货币有固定的联系，基本由外汇市场供求关系调节，是在相对有限的政府外汇管制条件下，更多发挥市场机制作用的汇率安排。单独浮动的优点在于汇率水平变化基本能及时反映客观经济状况和外汇市场供求关系，汇率调整灵活而富有弹性，能较充分地发挥汇率自动调节内外经济平衡的功能。其弊端在于汇率容易遭受投机交易的冲击而加剧波动，影响国内经济与对外经贸的发展，增加汇率风险。需要明确的是，单独浮动下尽管本国货币当局对汇率的管制相对有限，但仍处于政府的外汇管制之下，与其他汇率形式相比仅是管制程度更宽松，因而，其本质上仍然属于汇率的管理浮动形式。

其他管理浮动是指由各国政府根据各国国情采用的管制相对严格而形式各不相同的汇率安排。其他管理浮动从总体上说，是在较为严格的外汇与资本管制条件下的汇率方式。如有的国家采用封闭浮动汇率方式，在实行外汇管制、货币非自由兑换和资本非自由流动的条件下，本币汇率仅由本国的外汇市场供求关系决定，本国货币当局既集中管理汇率，又在必要时干预汇率。也有国家规定本币的官方汇率，并严格控制汇率的波动幅度，通常在单日内保持汇率固定不变，单月的浮动幅度允许超过0．5%。由于管理浮动汇率相对稳定，货币当局的控制力强，比较适合金融市场基础薄弱，外汇储备不足和金融制度尚不健全的发展中国家。

从世界各国情况看，发达国家的汇率制度安排主要实行单独浮动或联合浮动，发展中国家的汇率制度安排则形式多样，总体趋势是由盯住浮动汇率向其他管理浮动和单独浮动汇率方式逐步转变。

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