金融压抑

经济学领域术语

金融压抑，是指市场机制作用没有得到充分发挥的发展中国家所存在的金融管制过多、利率限制、信贷配额以及金融资产单调等现象。也就是金融市场发展不够、金融商品较少、居民储蓄率高。表现为利率管制、实行选择性的信贷政策、对金融机构进行严格管理以及人为高估本国汇率，提升本国币值等。

来源

金融压抑理论是由美国著名经济学家麦金农首创。在《经济发展中的货币和资本》一书中，麦金农从金融制度绩效的角度强调“金融压抑”对经济发展的负面影响。他尖锐地指出，正是政府对金融的过度管理才抑制了储蓄的增长并导致资源配置的低效率，并提出了废除金融管制、实现金融自由化的政策建议。

内涵

麦金农认为，传统的货币理论基础只适用于发达国家，而对发展中国家货币金融问题的研究，必须分析发展中国家货币金融制度的特点。总的看来，许多发展中国家的经济存在着一下特征：

（1）货币化程度低

（2）金融的二元性

（3）缺乏完善的金融市场

（4）规模的不经济性

（5）货币与实际资本无法相互替代

由于发达国家与发展中国家的市场存在着重大差别，因此，适用于发达国家的货币理论并不一定适用于发展中国家。

肖认为，造成发展中国家金融压抑的根本原因在于制度上的缺陷和当局政策上的错误，特别是政府对利率的强制规定，使其低于市场均衡水平，同时又未能有效控制通货膨胀（有时采用扩张性财政政策，人为制造通货膨胀），使实际利率变为负数。于是一方面，政府无法充分利用动员社会资金；另一方面，过低的贷款利率或负利率刺激了对有限资金的需求，政府依靠配给造成了资金使用的低效率。

社会影响

不发达市场因为政府管制或者金融发展不是很充分，造成一部分的金融被压抑。这一部分的需求主要是一些弱势群体。

比如小微企业，低收入阶层或者处于偏远地区的一些居民。互联网金融出现恰恰解决了金融压力问题，让金融可以普惠大众。金融压抑催热互联网金融。

在过去三十年里，投资者购买资产并等待利润上升是一件挺轻松的事，但在一个债务增长速度慢于GDP增长的时代可就不一定了，这需要一个控制信贷流动的调整期，而且必须被定义为生产性增长，而不是投机性增长。

欧洲的经济和政治问题十分明显，这就是金融压抑的开始。事实上它已经被两个不同的国家(希腊和塞浦路斯)分别引入，即在单一货币区块实行外汇管制。

其中的政治因素就是欧洲正在重塑其宪法关系。这决定了欧洲是否会有财政一体化。

这才是影响全球经济的关键，如果你像资本管制所做的那样，对一个主要的资产类别进行去流动性，那么，这可能会使某些人的偿付能力大受冲击，金融压抑是很有可能发生的，金融压抑”已然降临欧洲，而且将改变21世纪。

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