高盛商品指数

为商品市场投资提供一个可靠的、公开可行的业绩基准

高盛商品指数（GoldmanSachsCommodityIndex，GSCI）：创立于1991年，高盛公司设计它的目的是为商品市场投资提供一个可靠的、公开可行的业绩基准。高盛商品指数是国际市场上资金跟踪量最大的商品指数。2007年2月份，标准普尔公司从高盛公司手中购买了该指数，所以被重新命名为标普高盛商品指数（S&PGSCI）。

产品简介

综述

高盛商品指数（GSCI）由高盛公司创建创建于1991年，被认为是国际交易市场跟踪量最大的商品指数。是全球包括养老基金、保险公司等长期投资者投资商品市场运用得最多的商品指数。

它是按全球商品产量给各指数成份赋予权重，也就是说，该指数中每种商品的份量是由最近5年该商品产量的平均价值所决定，这种权重系统每年调节，每年1月份实施调整。在这个基础上，高盛商品指数另外对构成指数的商品按照流通性给予调整，以确保“真实的价格发现、成本节约、实际可投资”的原则，这是高盛公司构成该指数的想法。

包含类别

目前，高盛商品指数（GSCI）包括24种商品：6种能源产品，5种工业金属，8种农产品，3种畜牧产品，2种贵金属，每种商品的权重每年调节一次。高盛商品指数最显著的特点是其对能源价格赋予很高的权重，能源行业占了该指数75%的权重，这个特点提升了该指数的波动性（由于能源产品所占比重极大，而能源的波动性又很高，从而决定了高盛商品指数的活跃性），高盛商品指数（GSCI）期货合约在芝加哥商业交易所（CME）上市交易。该指数的主要构成为能源产品79.04%，农产品9.16%，基本金属5.82%，贵金属1.61%，以上比重会根据过去五年中OECD数据的平均美元价值每年重新评估一次。2005年GSCI商品指数同比上升39%，2006年一季度由于能源和金属价格的大幅回调，指数同比下降3.6%。高盛商品指数（GSCI）中，铜只占2.4%，铝只占3.1%，铅、锌则更少，基本金属共占有7.3%权重。

编制方法

高盛商品指数每年1月份进行一次权重调整，调整的依据是商品的五年平均产量水平，这种权重计算方法使高盛商品指数无论作为经济指标还是投资工具都具有显著优势。

高盛商品指数为了方便投资者复制投资，一般持有流动性强的近月合约。当近月合约将进入现货交割月时，就移仓至下一个月合约。迁仓交易日规定为每月的第5个交易日——第9个交易日，每日移仓商品合约数量的20%。

高盛商品指数的品种体系中包括能源类商品指数、农产品指数、工业金属类指数等，还包括削减了能源商品权重的商品指数变形，以及以欧元、日元标价的商品指数等，具体可到高盛公司网站上查阅。

高盛商品指数的指数值体系中包括现货价格指数、超额收益率指数、总收益率指数。现货价格指数衡量的是近月商品期货合约的价格水平，超额收益率指数衡量的是无抵押方式投资于近月商品期货合约的收益率；总收益率指数衡量的是采取全额抵押方式投资于近月商品期货合约的收益率。对于投资者来说，超额收益率指数和总收益率指数更有用。

1995年以来，高盛商品增强指数的总收益率是同期股票市场的3倍，是同期债券(资讯,行情)市场的5倍。商品市场投资的收益率远高于其它金融市场。

投资者投资高盛商品指数的渠道主要有：购买跟踪高盛商品指数的指数基金；持有CME市场的高盛商品指数期货合约多头并不断进行展期交易；机构投资者也可通过场外互换市场等多种方式。

基本金属比重

原油：470张合约

Brent原油：119张

Heatingoil热力油：116张

Gasoil：115张

无铅汽油：235张

天然气：87张

LME铝：52张

LME铜：25张

LME铅：10张

LME锌：15张

LME镍：8张

以及其他农产品等等

能源份额

在高盛商品指数的一些次级指数中，部分能源类板块的份额被削减了近50%，这也带动了市场上大量模仿和运用高盛指数的基金在投资上的策略调整。

历史学家商品在原油的带领下走向了光辉的大牛市，在2006年7月中旬，我们看到了一个历史罕见的高价--78美元/桶。

但随后事态发生了转机，起因来自于高盛银2006年8月作出的一项令市场震惊的行动。2006年6月初，高盛表示已经计划将其在无铅汽油上的仓位移向一种改良型的汽油（简称RBOB），原因是美国的法律禁止了原有汽油的添加剂。6月末，该银行声称已经将1/3的无铅汽油仓位移向了RBOB合约上，并将继续考虑是否移动更多的仓位。进入8月之后，高盛出人意料地告知市场，将不再转移更多的仓位进入汽油合约，并将重新调整其余油品的权重。

重磅新闻瞬间激起市场千层浪，交易商意识到能源市场可能出现的变化，而汽油合约上的资金撤离也导致了油价的不断走跌，不少机构受到这次油价下跌的影响出现了巨额亏损。

高盛银行对于2007年实行的高盛商品指数（GSCI）权重比例细文终于在2006年底前公布于世。文中显示：在GSCI的一些次级指数中，部分能源类板块的份额被削减了近50%，这也带动了市场上大量模仿和运用高盛指数的基金在投资上的策略调整。高盛的这次调整最终影响到了2007年初的工业品市场，特别是导致了原油价格的瓦解。大量的资金运作与仓位调整引起使市场的恐慌下跌频繁出现。高盛之所以有如此巨大的影响力，源于市场上大量的投资机构（如养老基金），都是根据该指数来进行资金配置的。

集团简介

08改观

美国联邦储备委员会在2008年9月21日晚间宣布，已批准了高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。而高盛和大摩的转型，意味着“长久以来世人熟知的华尔街的终结”。

2008年09月24日沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)旗下的BerkshireHathaway宣布

，计划对高盛集团(GoldmanSachsGroupInc.)投资50亿美元。

高盛集团

高盛集团（GoldmanSachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。随着全球经济的发展,公司亦持续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会。

更名

国际最大的金融指数公司标准普尔宣布，已从高盛集团手中将有名的高盛商品指数（GSCI）购入怀中，此外还购入高盛产业指数（GSSI）和高盛科技指数（GSTI）这两项股票指数。

GSCI创建于1991年，是国际商品市场最重要的指数之一，对其跟踪的基金高达600亿美元，其中绝大部分进行柜台衍生品交易。该指数涵盖了24种商品，被认为是目前反映商品市场投资表现的基准指数。

该指数经过短时间的过渡期后，将会被重新命名为标普GSCI商品指数（S&PGSCICommodityIndex）。

标普指数系列中最有名的是“标普500指数”，该指数1957年开始编制，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算，与道琼斯工业指数相比，该指数采样面广、代表性强、精确度高、连续性好，被普遍认为是理想的股票指数期货合约的标的。

业内专家介绍，目前机构投资者为更好地分散风险，在其资产投资组合中通常包括大宗商品，而标普获得GSCI后，将向投资者提供投资组合和风险管理的额外工具，同时也增加了标普指数内容。

高盛产业指数是一个多样化指数，广泛代表了卫生保健、金融机构、公用事业、消费者公司以及周期性行业，而高盛科技指数是美国技术类股的合成指数，包括六项技术分类指数。

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