黄金输送点

金融学术语

黄金输送点又译 “黄金点”，黄金输入点与黄金输出点的总称。指在金本位制下，两种货币之间的汇率上下波动的界限。所谓金本位制，是指以黄金作为货币材料，以一定成色和一定重量的金铸币作为本位币的货币制度。在这种制度下，黄金作为国际贸易的最后清偿手段，可以以金属条块或其他形式自由地输出或输入国境。在金本位制下，市场汇率围绕平价汇率而上下波动。有时高于平价汇率，有时低于平价汇率。如果某种外汇供过于求，市场汇率就会跌至平价汇率以下; 反之，求过于供，市场汇率就会涨至平价汇率以上。但是市场汇率的波动不是漫无边际毫无约束的，而是在一定的幅度由上下波动，是有一定界限的。这个界限就是黄金输送点。在两国间输出输入黄金，要支付包装费、运费、保险费、检验费等费用以及利息。

概念

黄金输送点的计算公式为：黄金输送点=铸币平价±1个单位黄金运送费用

作用

在金本位制度下，实际汇率围绕平价浮动，只要黄金自由流进、流出，对其买卖不加以限制，不会出现银行券超过黄金储备的过量发行，银行券不会贬值，汇率将在黄金输送点之间波动。如果因供求变化，使得汇率波动超过黄金输送点，货币兑换就不如直接运送黄金再换取它种货币来得成本低，因此黄金输送点是实际汇率波动的范围。但当纸币大量发行，其名义含金量与实际代表的金量不符时，自由兑换遭到破坏，以黄金输送点为基础的汇率便也会遭到破坏。

随着黄金输出量或输入量的增加，将减轻外汇市场供给和需求的压力，缩小汇率上下波动的幅度，并使其逐渐恢复或接近铸币平价，这样就起到了自动调节汇率的作用。

详细介绍

1880-1914年的35年间，主要西方国家通行金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出入。在金本位体系下，两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比--金平价（Gold Parity）来决定，例如一个英镑的含金量为113.0015格林，而一个美元的含金量为23.22格林，则:

1英镑=113.0015/23.22=4.8665美元

只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。当然，这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点（Gold Point）。黄金输送点是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。

当一国国际收支发生逆差，外汇汇率上涨超过黄金输出点，将引起黄金外流，货币流通量减少，通货紧缩，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。商品输出增加，输入减少，导致国际收支恢复平衡﹔反之，当国际收支发生顺差时，外汇汇率下降低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，商品输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。由于黄金输送点和物价的机能作用，把汇率波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节的作用，从而保持汇率的相对稳定。在第一次世界大战前的35年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过升贬值波动。

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