单一规则

货币政策

单一规则（single rules）单一规则货币政策是指将货币供应量作为唯一的政策工具，并制定货币供应量增长的数量法则，使货币增长率同预期的经济增长率保持一致。是货币当局或中央银行按一个稳定的增长比率扩大货币供应。又称稳定货币增长率规则。

原理

弗里德曼根据生命周期理论得出，居民长期平均消费是稳定的，其货币需求也必然是稳定的，那么政府发行的货币也应该保持和货币需求一样稳定，即保持定量的货币发行规模，施行单一稳定的货币政策。

提出

单一规则是由弗里德曼提出的货币政策，它又被称为“简单规则”。所谓单一规则货币政策，即排除利息率、信贷流量、自由准备金等因素，而以一定的货币存量为唯一支配因素的货币政策，公开宣布长期采用一个固定不变的货币供应增长率。

三个问题

第一，如何界定货币数量的范围；第二，如何确定货币的增长率；第三，货币数量增长率是否允许在年内或季节内有所变化。

关于货币数量范围

弗里德曼认为，应确定为流通中的货币加上商业银行的存款，亦即M2；

关于货币增长率的确定，应与经济增长率相适应。

他根据美国近百年的历史资料的实证研究提出，美国的年平均经济增长率为3%，就业的年平均增长率为1%-2%，若货币供应量不增加，工资水平的增长率计算会下降1%-2%，再加上3%的年经济增长率作用，物价将下跌4%-5%，造成通货紧缩，消费减少。但若货币过多就会带来物价上涨，导致通货膨胀和经济混乱。因此，如果美国的货币供应量以每年4%-5%的速度稳定增长，就可望保持一个比较稳定的物价水平，避免经济波动。

关于货币增长率在年内或季节内是否允许变动

弗里德曼认为，货币增长率一经确定是不能任意允许变动的，如遇特殊情况必须更改时，应该事先宣布尽量缩小变动的幅度。

单一规则是美国货币学派代表人物M.弗里德曼作为相机抉择货币政策（即权衡性货币政策）的对立面提出的。弗里德曼认为，由于货币扩张或紧缩对经济活动从而对价格水平的影响有“时滞”，故货币当局或中央银行采取相机抉择的货币政策必然产生过头的政策行为，对经济活动造成不利的影响，这是西方国家产生通货膨胀的重要原因。因此主张应实行单一规则的货币政策。

①货币数量保持不变，即货币增长率为零。由于美国每年经济实际增长率约为3%，人口增长率约为1～2%，因此将使物价每年下降4～5%。名义工资与物价水平均下降，在通货紧缩条件下也能充分就业。但名义工资下降会遭到工人反对，难以顺利进行。

②按劳动力的增长率确定货币量的增长率，保持货币工资不变。由于经济增长率约为3%，商品价格水平将降低3%，这将遭到资本所有者的反对，亦难顺利进行。

③以经济增长率与人口增长率之和为货币供应量增长率。以美国为例，货币供应量年增长率为4～5%，这样既可以保持物价水平稳定，也不会使名义工资下降，可以保证经济的均衡发展弗里德曼认为，这是“最适当的规则”。他建议，美国货币供应量年增长率应稳定在4～5%，除此之外，政府不用对经济进行其他形式的干预，完全让市场自发调节，保持经济均衡。

主要内容

①要确定货币量的定义，是广义货币量定义还是狭义货币量定义。当代货币学派常采用广义货币量定义，但他们认为狭义定义也可以表现这一规则

②要确定一个货币量增长的百分比。多数货币主义者认为，每年货币数量的增长率，除满足实际经济增长的需要之外，还必须满足由于长期货币流通速度下降而引起的对货币量的追加需要。从美国的实际情况来看，货币量的年增长率宜保持在3～5%。

③季节变动的操作问题。在一个年率内，不同季度或月份对货币需要量是不同的，在季节变动的操作方面较难处理。弗里德曼主张，可按每月增加率为每年增加率的1/12，或每周增加率为每年增加率的1/52来解决。

两种不同观点

西方经济学界对“单一规则”有两种不同的反映。赞同此规则的经济学家认为，由于当前人们对经济周期的原因及货币在形成周期中的作用，尚缺乏科学缜密的说明，西方国家不具备成功执行反周期货币政策所需要的技术知识，而且多重货币政策目标难以兼顾，相机抉择会导致过头的政策行为，因此，单一规则是可取的。反对此规则的经济学家提出如下理由：

①单一规则以完全的自由市场经济为条件，但在资本主义发展的早期阶段，实行自由主义经济政策和金属铸币流通制度，金属铸币流通制度虽具有自动调节功能，但仍不能避免周期性经济危机，保证经济的稳定发展；

②单一规则忽视供给突然发生变化对货币需求的影响，例如石油提价和农业歉收使粮食价格上涨都会破坏这一规则；

③单一规则是假设货币流通速度按稳定的比率递减，但实证表明并非如此；

④虽然货币政策时滞会降低反周期效果，但不会使其效果为零。而且货币当局可以吸取经验教训，改善操作技术，提高权衡性货币政策的效果。基于以上理由，各国的货币当局仍多以权衡性货币政策来干预经济。

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