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收益率曲线风险

短期利率低于长期利率

随着经济在整个商业周期的不断运动，收益率曲线的斜率会呈现显著变化。但在商业周期的大部分过程中，收益曲线的斜率均为正数，即短期利率低于长期利率。

定义
在商业周期处于扩张阶段时，央行会提高短期利率以抑制经济过快增长，此时收益曲线的斜率将变为负数，也就是短期利率高于长期利率。
收益率曲线风险指的是由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券的收益率之间的差幅发生变化而产生的风险。重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、形态的变化对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。例如，若以五年期政府债券的空头头寸为10年期政府债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收益率曲线的平行移动进行了保值，但该10年期债券多头头寸的经济价值还是会下降。
差别
利率重定价风险： 由资产负债利率期限不匹配所产生的利率风险。
利率基准风险： 资产负债利率期限匹配。但由于资产负债应用基准利率曲线不同，基准利率曲线变动不同步，而引发的利率风险。
利率收益率曲线风险：资产负债期限匹配，且应用基准利率曲线相同，但由于资产负债资金期限不同而使用利率曲线中对应利率不同，当利率曲线走势发生变化时，所引发的利率风险。
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