清华紫光科技创新投资有限公司

清华的一家科技创新投资有限公司

清华紫光科技创新投资有限公司（简称“紫光创投，UNISVC”），沪深证券交易所和香港联交所上市公司联合四川省投资集团和内蒙古饭店等于2000年4月19日共同发起设立。

经营范围

清华紫光科技创新投资有限公司（简称 “紫光创投”）是一家专门致力于高新技术项目投资的风险投资的公司，以专业、快捷、高效、灵活为特色。公司于2000年3月18日在北京成立，注册资本为2.5亿元人民币。以专业、快捷、高效、灵活为特色。公司投资方向为：新材料、生物医药和IT。

紫光创投专业致力于高成长企业培育和高科技项目孵化，具有直接投资和基金管理双重职能，目前注册资本为2.5亿元人民币，受托管理的资产规模超过数亿元人民币。

　紫光创投作为国内创业投资领域的探路者，开创了“上市公司探索进入风险投资的紫光模式”，曾被评为“中国十大产业风险投资机构”，是北京市创业投资协会副理事长单位。

紫光创投作为清华大学科技创新和创业投资体系中的重要一环，依托清华大学的人才和科技资源，秉承“自强不息、厚德载物”的清华校训和“行胜于言”的经营理念，以BT（生物技术）、IT（信息技术）、NT（纳米技术）等3T技术的中试孵化和高科技成果产业化以及现代服务业为主要投资方向，以“专业、快捷、高效、灵活”为特色。

紫光创投旨在创造创业投资与高科技（高成长）企业的完美结合，力求寻找金融资本与产业资本的最佳结合点，扶持和培育出一大批中国本土的创业家和知本家，目标是成为国际一流的产业（创业）投资基金（私募股权投资基金）管理公司。

上市公司

公司的股东有：清华紫光股份有限公司、四川省投资集团有限责任公司、湖北中天股份有限公司（已更名为湖北百科药业股份有限公司）、中海（海南）海盛船务股份有限公司、北京金集浩投资有限公司、北京燕京啤酒股份有限公司、沈阳公用发展股份有限公司、内蒙古饭店、海南金海股份有限公司（已更名为中钨高新材料股份有限公司）、凌源钢铁股份有限公司、石家庄常山纺织股份有限公司、路桥建设国际建设股份有限公司。

创业融资

投资特性以信息技术（IT）、生物技术（BT）和纳米技术（NT）为代表的新经济具有“高回报与高风险并存的双刃剑特征”，专业的投资管理是新经济的内在要求和必然结果。从商业银行到投资银行再到投资基金是金融创新的必然结果，基金管理与专家理财就是金融领域的高科技。证券投资基金、产业（创业）投资基金、房地产投资信托等投资管理相关的法律法规已经陆续完善，新版的《合伙企业法》已经放行有限合伙制，并且相关的基金产品已经发行或试点。

信息技术及其产业化的迅猛发展，促进了知识经济在全球范围内的兴起，引导投资向高新技术产业和以知识为基础的服务业流动，加速了世界经济一体化和服务全球化的进程。知识的占有和先进技术的发明与应用已成为企业乃至国家在激烈竞争的市场环境中生存和发展的关键。能否通过资本市场获得足够的项目技术研发和市场运营发展所需的投资，以促进项目高速成长，成为知识经济时代的创业者能否制胜的关键。

然而，调查显示许多的创业者在创业融资方面存在诸多不足。一是，不知道如何写一份合格的商业计划书。许多创业者缺乏写商业计划书所需要的战略管理、市场营销、公司财务、人力资源等基本知识与分析工具，有的商业计划书不符合规范要求，有的商业计划书不能充分地反映项目的内在逻辑。二是，创业项目没有好的商业模式。许多项目商业模式不足够清晰，有的把赢利模式误认为商业模式，有的商业模式还停留在低端层面，有的商业模式过于复杂。三是，对资本市场缺乏应有的了解。许多创业者不知道国际国内资本市场发展的动态，不知道如何与投资人进行有效沟通，不知道投资人如何评价与甄选一个投资项目。

风险投资

2008年是房地产市场调整期，清华紫光科技创新投资有限公司却交出了一份亮丽的答卷。大幅增长的业绩，无疑会稳定投资者、债权人等诸多利益方对行业下滑预期的担忧情绪。与2007年的“保守”经营相比，清华紫光科技创新投资有限公司2008年开始积极进取，进军包头、大连等地，使异地扩张取得突破性进展。不过，在实施地区突围的扩张过程中，清华紫光科技创新投资有限公司资金紧张的情况也必然突出，销售和融资成为未来工作的重中之重。至于近期市场人士对其子公司巨额利润的质疑，系由于持股项目及合并报表的原因，不足为虑。

业绩增长回报股东

尽管2008年遭遇房地产市场调整期，清华紫光科技创新投资有限公司交出了一份亮丽的答卷。年报显示，清华紫光科技创新投资有限公司2008年度实现营业收入34.79亿元，比上年增长61%；实现营业利润总额7.67亿元，比上年增长77%；实现归属于母公司所有者的净利润6.51亿元，比上年增长79%；每股收益0.88元。

利润分配方面，清华紫光科技创新投资有限公司计划采用实质上的派发现金股利，而非送股等拆细方式。据介绍，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.10元（含税），共计分配现金股利8986万元（含税）。

考查近年来的情况，不论是绝对额还是相对比例，清华紫光科技创新投资有限公司2008年现金分红预案都达到最高水平，现金分红数额占当年净利润比率为23%。2005年与2007年的现金分红数额分别为2600万元和3130万元，占当年净利润的比率分别为19%与8.7%。

客观上，大幅度增长的业绩无疑稳定了投资者、债权人等诸多利益相关者对行业预期下滑的担忧情绪。2008年5月，清华紫光科技创新投资有限公司完成配股运作，共募集资金26亿元，认购比例98%；同时，清华紫光科技创新投资有限公司于2008年通过银行贷款筹集资金40亿元。在房地产企业普遍因银根紧缩面临筹资难、资金面紧张的状况下，清华紫光科技创新投资有限公司通过直接与间接两种方式的融资，不仅缓解了资金紧张局面，更增强了公司的实力和竞争力，为自身的扩张创造了条件。

借行业危机并购发力

清华紫光科技创新投资有限公司在获得巨额资金的情况下，通过并购等方式，于2008年开始了外省市的拿地扩张之旅。这与2007年的“保守”经营形成了鲜明对照。

据年报介绍，清华紫光科技创新投资有限公司在2007年房地产市场“过热”、高价拿地、住宅成交量价齐升的疯狂状态下，没有参加一宗高价土地的竞拍，坚持协议收购，以合理的价格，相对宽松、灵活的付款方式取得土地储备。而在2008年市场陷入低迷时，公司化“危”为“机”，抓住土地市场价格大幅下跌的机遇，根据公司资金结余情况，稳健地增加土地储备，并一举走出珠海、中山市场，进军包头、大连，异地扩张取得突破性进展。

清华紫光科技创新投资有限公司2008年共新增约66.8万平方米的土地储备，截至2008年末，拥有在建工程项目及土地储备项目的规划建筑面积合计超过500万平方米，为公司未来三至五年的持续稳健发展和业绩增长奠定了坚实的基础。

其实，在房地产行业开始深度调整的阶段，正是企业扩张的良机。这时，一些区域出现房价下跌、销售量下滑，购房者持币观望态度等现象。房地产公司面临业绩与资金的双重压力，尤其是融资渠道不通畅且近年来高价购地的中小房地产企业。在这种背景下，就项目公司并购而言，资金充裕的大型公司与压力沉重的中小房地产企业往往能够达成一致，各取所需，从而利于各自的发展。

考查清华紫光科技创新投资有限公司并购扩张的个案，透出的双赢安排也颇值得借鉴。2009年1月6日，清华紫光科技创新投资有限公司发布公告称，董事会通过《关于收购房地产开发有限公司80%股权的议案》，收购标的是森垒房地产有限公司（以下简称“森垒公司”）拥有的房地产开发有限公司70%的股权及大股东孙继升拥有的大连华藤10%的股权。大连华藤的主要资产是两块房地产项目用地，规划用途为居住、商业。　据清华紫光科技创新投资有限公司介绍，本次投资是落实公司面向全国、适当开拓异地市场的战略，抓住市场机会收购异地土地储备和开发项目，为公司寻求新的利润增长点。应该强调的是，这次收购对原股东公司同样意义非凡。

首先，获得了巨额现金，或解决了自身的流动性问题，或变现了自身的收益。这表现在640万元股权转让款及向提供股东借款2.89亿元方面。其次，解除了原大股东及经营管理层开发项目的业绩与资金压力。就房地产项目而言，获取土地只是第一步，后续的资金筹措与实际开发更为重要。资产评估结果显示，资产负债率高达96%，资金压力可想而知。第三，原大股东依然可以分享部分未来项目开发的成果。经过股权转让及相应股东借款偿付后，公司仍持20%股权；清华紫光科技创新投资有限公司持80%股权。

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